行業(yè)內(nèi)部并購開啟 網(wǎng)貸是否迎來轉(zhuǎn)機(jī)
宜信日前在官網(wǎng)發(fā)布公告稱，公司旗下由宜人貸升級(jí)后的宜人金科已與北京道口貸科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“道口貸”）達(dá)成收購意向。收購?fù)瓿珊螅揽谫J將成為宜人金科的全資子公司。
在P2P網(wǎng)貸行業(yè)規(guī)模不斷收縮的當(dāng)下，此次收購吸引了市場(chǎng)的關(guān)注。
罕見業(yè)內(nèi)整合案例
根據(jù)官網(wǎng)信息，道口貸是清華控股旗下公司發(fā)起，依托清華大學(xué)五道口金融學(xué)院互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)驗(yàn)室研究成果創(chuàng)辦的供應(yīng)鏈融資平臺(tái)。上述收購公告指出，通過此次收購，宜人金科與道口貸將優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，共同打造專注服務(wù)中小微企業(yè)的一站式融資平臺(tái)，切實(shí)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
值得關(guān)注的是，此次并購屬于網(wǎng)貸行業(yè)內(nèi)部整合，這在網(wǎng)貸行業(yè)近幾年的發(fā)展過程中并不多見。記者注意到，此前也有網(wǎng)貸平臺(tái)被并購的案例，但并購主體一般是上市公司和大型企業(yè)集團(tuán)。比如，今年3月份，廈門農(nóng)商金控并購農(nóng)金寶互金；4月份，京東收購易利貸；6月份，雪松控股收購正勤金融等。
近一兩年來，尤其是經(jīng)歷了去年的“爆雷潮”后，P2P行業(yè)內(nèi)部整合基本上絕跡。宜人金科收購道口貸，是近年來為數(shù)不多的行業(yè)內(nèi)整合案例。
“這兩家平臺(tái)的整合符合政策導(dǎo)向。”無錫開鑫網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介有限公司總經(jīng)理鮑建富表示，今年4月份，北京市互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)召開了機(jī)構(gòu)投資并購重組專題研討會(huì)。根據(jù)會(huì)議披露的內(nèi)容，協(xié)會(huì)重點(diǎn)鼓勵(lì)3種形式的整合和優(yōu)化。一是行業(yè)內(nèi)整合，鼓勵(lì)規(guī)范程度高、規(guī)模較大、經(jīng)營(yíng)良好的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)，整合其他網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)。二是跨行業(yè)整合，鼓勵(lì)知名投資機(jī)構(gòu)、大型產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)投資入股、整合網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)。三是機(jī)構(gòu)內(nèi)整合，鼓勵(lì)同一實(shí)際控制人控制多家平臺(tái)的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)，進(jìn)行整合與優(yōu)化。
不過，在不少業(yè)內(nèi)人士看來，此次并購雖是網(wǎng)貸行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的良好信號(hào)，但若把它看作整個(gè)行業(yè)轉(zhuǎn)型的標(biāo)志節(jié)點(diǎn)，還為時(shí)尚早。
“從業(yè)務(wù)上看，此次并購更接近商業(yè)布局，而非行業(yè)開啟自發(fā)并購進(jìn)程。”網(wǎng)貸天眼研究院研究員李鵬飛表示，在宜人貸更名為宜人金科品牌之前，優(yōu)勢(shì)力量主要集中在財(cái)富管理、個(gè)人信貸方面，較少涉及供應(yīng)鏈金融；而道口貸先后為食品飲料、物流、建筑工程、農(nóng)牧業(yè)、能源等眾多行業(yè)上百個(gè)供應(yīng)系統(tǒng)及上下游供應(yīng)商和經(jīng)銷商提供融資服務(wù)。因此本次并購，更多的是有助于其貸款產(chǎn)品線的豐富。
李鵬飛說，此次并購更多是宜人金科在當(dāng)前的市場(chǎng)背景下做出的符合自身利益的商業(yè)選擇，對(duì)整個(gè)行業(yè)轉(zhuǎn)型并無突破性影響。
能否復(fù)制尚存疑問
對(duì)于未來行業(yè)是否會(huì)出現(xiàn)更多類似并購事件的問題，行業(yè)內(nèi)看法不一。
蘇寧金融研究院院長(zhǎng)助理薛洪言表示，從歷史退出案例看，并購?fù)顺鲋皇菢O少數(shù)，多數(shù)平臺(tái)走的還是清盤退出之路。
在薛洪言看來，這主要受到兩方面因素影響：一是多數(shù)P2P平臺(tái)不具備被并購價(jià)值。當(dāng)前，行業(yè)備案并不明朗，P2P平臺(tái)的價(jià)值僅僅體現(xiàn)在業(yè)務(wù)端，無法享受金融牌照溢價(jià)。同時(shí)，不同平臺(tái)的業(yè)務(wù)端同質(zhì)化明顯，且合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)較高，很難引起第三方的收購興趣。二是在當(dāng)前背景下，P2P分化加劇，只有龍頭或巨頭下場(chǎng)才有意義，而這類企業(yè)數(shù)量本身就有限，又囿于備案不確定性多處于觀望狀態(tài)，導(dǎo)致市場(chǎng)中有意愿的并購方數(shù)量有限。綜合來看，未來一段時(shí)間，并購很難成為網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)主流的退出渠道。
李鵬飛也指出，“是否并購，主要取決于機(jī)構(gòu)自身的商業(yè)訴求。在過去一年網(wǎng)貸行業(yè)融資與并購遇冷的背景下，更多機(jī)構(gòu)傾向于集中所有現(xiàn)金流和精力去應(yīng)對(duì)未來可能產(chǎn)生的合規(guī)成本，因此收購另外一家平臺(tái)不符合大多數(shù)平臺(tái)商業(yè)策略”。
但也有P2P網(wǎng)貸平臺(tái)負(fù)責(zé)人向記者表示，從政策上看，未來或許會(huì)出現(xiàn)更多的并購。“近期，網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作座談會(huì)釋放了試點(diǎn)監(jiān)管收緊、加大平臺(tái)清退力度的信號(hào)。在試點(diǎn)時(shí)間不確定，一些體量不大但資質(zhì)不錯(cuò)的‘小而美’平臺(tái)，可能被大平臺(tái)收購。資源整合、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，也有利于行業(yè)平穩(wěn)過渡。”
出借人需理性看待
“以并購的方式退出，平臺(tái)業(yè)務(wù)得以延續(xù)，后續(xù)不良影響小，能最大程度上保護(hù)出借人利益，這是各方所樂見的一種退出方式。”薛洪言表示。
在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，對(duì)出借人而言，還需理性看待該事件。專家指出，出借人還應(yīng)當(dāng)不斷加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和金融理財(cái)知識(shí)的積累，做到對(duì)自己投資行為負(fù)責(zé)，不能跟風(fēng)消息盲目投資。
“宜人金科收購道口貸，關(guān)鍵在于道口貸具備良好的金融科技能力和創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式。本次收購，客觀上講，豐富了宜人金科的產(chǎn)品線，提升了其服務(wù)中小微企業(yè)客戶的能力。但是，由于歷史案例缺乏，所以現(xiàn)在還難以下結(jié)論。”李鵬飛表示。
“網(wǎng)貸行業(yè)的整合并購，出借人可以理性看待。整體來說，網(wǎng)貸行業(yè)仍然是普惠金融的一種有益形式，有存在的價(jià)值，這也是為什么不少上市公司、國(guó)資企業(yè)以及行業(yè)內(nèi)的大平臺(tái)愿意去收購的原因。”鮑建富提醒，任何理財(cái)產(chǎn)品都有風(fēng)險(xiǎn)，不能說行業(yè)整合并購、行情向好了，就不仔細(xì)研究平臺(tái)實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況以及資產(chǎn)狀況去貿(mào)然投資。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 錢箐旎 實(shí)習(xí)生 張子悅）
來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)
